回天胶业是国内工程胶粘剂行业的有突出贡献的公司、国家认定的高新技术企业。产品有高性能有机硅胶,丙烯酸酯胶,厌氧胶,环氧树脂胶,聚氨酯胶等品种。
国内粘胶剂行业市场巨大,但高端领域自主产品比例不高。国内粘胶剂行业近10年的复合增长率达到16%,未来仍将保持快速地增长,预计2011年年出售的收益将超过700亿元。
公司产品应用广泛,在国内具有较强的竞争优势,目前高性能有机硅胶粘剂在国内工程胶粘剂市场占有率排名第一。公司在研发创新,技术开发,生产管理,销售网络和销售模式方面在国内同行中都处于领先地位。
目前国内工程胶粘剂的销售量只占胶粘剂总量的7%左右,但在胶粘剂和密封胶行业中有着举足轻重的地位,是胶粘剂行业中的高新技术产品,技术上的含金量、制造和使用条件要求比较高的工程胶粘剂近十年来发展迅速,平均年销售额增长率高达20%,是发展最快的胶粘剂产品。
公司是我国工程胶粘剂行业中顶级规模的内资企业,是一家由专门干胶粘剂研究开发的科研院所改制而成的高端工程胶粘剂生产企业,成立近20年,研发实力强、生产规模大,是国家认定的高新技术企业和中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌,公司注册的回天牌商标在2007年被认定为中国驰名商标。
公司这次募集资金将用于有机硅胶粘剂和密封胶建设项目和聚氨酯胶粘剂和密封胶建设项目。有机硅胶粘剂和密封胶建设项目将新增有机硅胶粘剂产能5,000吨,项目达产后发行人有机硅胶粘剂总产能将由2008年的2,975吨提高到7,975吨,实现年新增出售的收益22,000万元。聚氨酯胶粘剂和密封胶建设项目建成后,聚氨酯胶粘剂产能将增加5,000吨,实现年新增出售的收益18,500万元。
我们预计公司2009-2011年可实现EPS分别为0.74、0.92和1.47元(全方面摊薄)。我们大家都认为未来几年将是公司加快速度进行发展的时期,我们看好公司长期投资价值。根据可比公司和第二批8家创业板的发行情况,我们大家都认为,给予公司10年30倍动态市盈率是合理的,上下浮动10%,对应合理股价为24.8-30.4元。
我们预计网上申购中签率在0.54%左右。首日开盘价为54.52元,对应涨幅为49.8%。对开盘价给予5%的上下浮动,开盘价区间为51.79-57.25元,以0.54%的中签率计,对应的新股申购年化收益率在20.84%-28.22%。建议投资的人参与网上申购。
回天胶业是国内工程胶粘剂行业的有突出贡献的公司、国家认定的高新技术企业。产品有高性能有机硅胶,丙烯酸酯胶,厌氧胶,环氧树脂胶,聚氨酯胶等品种。
国内粘胶剂行业市场巨大,但高端领域自主产品比例不高。国内粘胶剂行业近10年的复合增长率达到16%,未来仍将保持快速地增长,预计2011年年出售的收益将超过700亿元。
公司产品应用广泛,在国内具有较强的竞争优势,目前高性能有机硅胶粘剂在国内工程胶粘剂市场占有率排名第一。公司在研发创新,技术开发,生产管理,销售网络和销售模式方面在国内同行中都处于领先地位。
公司近年来从始至终保持高速发展势头,IPO项目所投资的有机硅胶及聚氨酯胶项目都具有较好的盈利能力,项目达产后将进一步巩固公司在行业中的龙头地位。
胶粘剂行业龙头,细分子行业占领主导地位。公司是我国工程胶粘剂行业中顶级规模的内资企业，主营高性能有机硅胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、聚氨酯胶等各类高端工程胶粘剂的研发、生产和销售。平均国内市场占有率在15%左右。
高技术含量工程胶粘剂行业加快速度进行发展。公司所处高性能胶粘剂行业属于新材料领域。产品主要使用在于汽车工业、电子电器、工程机械、可再次生产的能源、电力系统脱硫防腐等行业和领域。制造业的加快速度进行发展将有力推动工程胶粘剂的市场需求量开始上涨。近三年公司高性能有机硅胶粘剂从始至终保持产销两旺的增长态势，年均销量增长21.13%。
技术决定未来发展，销售服务辅助公司成长。（1）公司是国内工程胶粘剂行业中研发投入最大、研发品种最齐全的企业，最近三年研发费用平均每年为1,032万元，占出售的收益平均比例为5.50%。（2）公司采用平面型营销模式，对市场的覆盖面更广并更为深入。
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